12月2日訊　我(wǒ)們處在一(yī)個變革的時代，經曆了2014 年的喧嚣，小(xiǎo)市值公司的爆發，并購的紛雜(zá)，面對2015 年，行業仍處于變革期，政策層出不窮，哪些公司更能讓投資(zī)者踏踏實實的賺錢，是目前最現實的問題。

　　堅守價值還是追求颠覆?醫藥行業源于傳統，卻有着創新的基因。本輪醫改的廣度和深度都超過曆次醫改，醫藥産業鏈的每個環節都在發生(shēng)着巨大(dà)變化。但即使如此，依靠内生(shēng)持續成長的公司仍然存在。2015 年穩定成長與政策推動兩條主線将交織進行，對于投資(zī)人而言可以選擇适合自己的方式。

　　藥——不同的時代不同的成長，2015 年重點關注藥品招标。國内藥品市場從一(yī)個完全的仿制藥市場正在逐步走向創新，目前仍然處于一(yī)個過渡時期，現階段，創新藥仍處于萌芽狀态，而國内的高壁壘仿制藥在目前的藥價和招标制度下(xià)存在較大(dà)的市場機遇，是需要重點去(qù)關注的，其中(zhōng)生(shēng)物(wù)制藥受政策推動較大(dà)，化藥和中(zhōng)藥中(zhōng)的壁壘較高，離(lí)天花闆較遠的品種值得重點關注;此外(wài)國企改革、小(xiǎo)市值公司轉型也還可以關注。

　　醫——各種新商(shāng)業模式成長的搖籃，商(shāng)業模式之間的融合趨勢也将顯現。公立醫院改革是2015 年醫改最核心的問題，這個過程中(zhōng)民營醫院、第三方體(tǐ)檢、移動醫療、醫療器械、互聯網藥店(diàn)、醫院建設外(wài)包、血液透析等領域都存在各種新的機遇，其中(zhōng)民營醫院有望再度加速發展，醫療器械有望受益國産化政策，互聯網藥店(diàn)牌照放(fàng)開(kāi)，醫院處方流出态勢将逐步形成。

　　行業評級和投資(zī)組合。我(wǒ)們認爲2015 年醫藥闆塊的表現(絕對值)将好于2014年，建議繼續超配醫藥闆塊。年度組合以各領域龍頭公司爲主，化藥領域推薦恒瑞醫藥，生(shēng)物(wù)藥領域推薦華蘭生(shēng)物(wù)、我(wǒ)武生(shēng)物(wù)、中(zhōng)藥領域推薦天士力、衆生(shēng)藥業、醫療器械推薦魚躍醫療、醫療服務推薦愛爾眼科，醫藥流通推薦國藥股份。

　　風險提示。醫藥行業政策頻(pín)出，使得市場信心産生(shēng)波動，進而影響醫藥闆塊的估值水平。